OVERNIGHT NEWS
* Euro Stoxx futures flat after negative US close; NYSE abandons plan to delist China telecom companies, reversing announcement last week to comply with US executive order to block investment in businesses controlled by China’s military
* Day ahead: double run-off in Georgia for US Senate, Democrats tipped to take control from Republicans, completing ‘blue wave’; OPEC+ resume discussions over production quotas, US manufacturing ISM
* UK: PM Johnson announces third nationwide lockdown until mid-February; GBP dip bought in Asia
* China: PBoC fixes yuan midpoint 1% firmer at 6.4760/USD, lifting it by most since 2005; USD/CNY off 6.4303 low; state banks reportedly buying USD to slow yuan appreciation
* Nikkei -0.4%, EUR 10y IRS unch at -0.285%, Brent crude -0.5% at $50.8/b, Gold +0.3% at $1,942/oz
Georgia votes: Democrats could snatch last two Senate seats in today’s double run-off
Los cambios observados en la primera sesión del año revelan un mercado bastante volátil que debilitará a las
divisas de alto rendimiento. Aunque en diferentes grados (es decir, con diferentes betas), las divisas de LatAm se
han visto, y se seguirán viendo, impulsadas principalmente por el apetito por el riesgo de los mercados globales.
Tal y como hemos repetido en diversas ocasiones, la divisa más volátil (o con el beta más alto) sigue siendo el
BRL, que, además, ha tendido a mostrar algunas asimetrías y, aunque las necesidades de USD de las empresas
brasileñas se vieron satisfechas antes de final de año, la divisa podría ignorar también parte de este sesgo. Tras
una sólida apertura, cuando el apetito por el riesgo repuntó, los mercados globales se nublaban y el BRL fue
rápidamente objeto de ventas cerrando la sesión con una depreciación del 1,6% tras registrar caídas de hasta el
3% durante la sesión. Otras divisas de alto beta –como el MXN y el COP– siguieron la misma tendencia, y solo el CLP, que cerró la sesión anticipadamente y recibió el impulso adicional de los movimientos en los fondos de
pensiones y las ventas de USD, registró ganancias durante la sesión. Los movimientos y las dinámicas de precios
apuntan a la exposición externa de LatAm como el principal catalizador de la mayoría de divisas, especialmente
ahora que la liquidez ha vuelto. El contexto sigue siendo favorable, ya que la liquidez continuada y el aumento de
los precios de las materias primas con unos tipos estadounidenses limitados deberían continuar impulsando los
flujos y manteniendo la tendencia de apreciación de las divisas de LatAm (y la debilidad del USD). Sin embargo, la
dirección de esta no será en ningún caso uniforme, y las divisas de mercados emergentes en general continuarán
cambiando al son del apetito por el riesgo.