* Risk aversion over? USD/CNH -0.25% at 6.9700, UST 10y finds support at 1.60% and Bunds at -0.38%; Kospi down 3.1% as S. Korea market resumes after LNY break; Chinese regulator confirms Shenzhen exchange trading to resume 3 February
* VIX surged over 18 yesterday for the first time since mid-October, 3% drop in S&P from top is largest since last October, 18% decline in Brent since 8 Jan on par with 22% drop last October; OPEC+ discussing deeper quota cuts to stem rout in prices
* EU chief Brexit negotiator Barnier warns the EU would “never, never, never” compromise on the integrity of its single market
* Hungary CB f/cast to keep key rate unch to 0.90% and overnight deposit rate at 0.05%, EUR/HUF off 338.74 record high
* Nikkei -0.9%, EUR 10y IRS unch at -0.02%, Brent crude -0.3%
Rollercoaster for oil prices, 10y Euro swaps back below zero
Los mercados esperan evitar una repetición de la dolorosa acción del precio del lunes. Aunque el número de casos confirmados continúa aumentando, el sentimiento de riesgo logró estabilizarse de la noche a la mañana. Sin embargo, la sesión de media mañana vio dos titulares más, desde Hong Kong suspendiendo los viajes individuales desde China continental y desde Japón encontrando el virus en una persona que no había visitado Wuhan, que renovaron los nervios.
Hoy se ofrece poca distracción en el calendario FX, y es poco probable que los datos del USD alteren el carrito de la manzana: tenemos bienes duraderos y la confianza de los consumidores de Conference Board. Sin embargo, cuando miramos hacia el futuro, tenemos la decisión de la Fed mañana y, por supuesto, la muy esperada reunión del BoE el jueves (que explica de alguna manera el bajo rendimiento de la GBP). Para las acciones, las ganancias de los Estados Unidos pueden proporcionar una distracción. Los cables justifican ver hoy con dos decisiones del banco central para los titulares relacionados con Ceemea y Huawei hoy.
El mercado de renta variable global sufrió una gran corrección ayer, mientras que las materias primas se
desplomaron, ya que se espera que la desaceleración del ciclo global se intensifique debido al coronavirus. El
índice de materias primas de Thomson Reuters retrocedió cerca de un 8% desde el máximo reciente, los precios
del petróleo del WTI han caído un 13% en lo que va de año, el cobre ha perdido un 7% y las presiones bajistas han
persistido durante la sesión asiática. En este contexto de aversión al riesgo, los activos refugio consolidaron con
los tipos de los UST y la deuda soberana alemana prolongando la tendencia bajista, mientras que en el G10 el JPY,
el CHF y el USD fueron las tres divisas con mejor comportamiento. Antes de la apertura europea, la renta variable
estadounidense y europea muestran ganancias, pero el movimiento podría ser simplemente un retroceso técnico
y no un cambio en la tendencia, ya que el coronavirus parece estar muy controlado.
Los esfuerzos por contener la propagación del coronavirus, que ha causado más de 100 víctimas mortales en
China, se intensifican dentro y fuera de China a medida que el número de casos continúa aumentando. China ha
aplazado la celebración del Año Nuevo Lunar, mientras que las empresas están cerrando sus tiendas y evacuando
a los trabajadores. Más de 50 millones de personas siguen sometidas a restricciones de viaje en las provincias de
Wuhan y Hubei. Otros países como EE.UU., Alemania, Francia y Canadá han confirmado infecciones, pero el
número de incidencias ha sido mínimo hasta ahora. El Director General de la Organización Mundial de la Salud,
Tedros Adhanom Ghebreyesus, visitó ayer Pekín, pero continúa sin calificar el coronavirus como una emergencia
internacional. Aunque es demasiado pronto para evaluar el impacto total del virus en China, si el país no es capaz
de contener la pandemia en breve, el impacto en los activos de riesgo globales y en los activos refugio podría
prolongarse.
La aversión al riesgo afecta a las divisas de LatAm
La preocupación de los inversores por la propagación del coronavirus ha ido en aumento, y la aversión al riesgo
estuvo presente el lunes en varias clases de activos. Mientras que la renta variable global se vio afectada y la
aversión al riesgo se generalizó, las divisas LatAm cotizaron débiles frente al USD, con el efecto adicional de la
caída de las materias primas (hasta mínimos de 2 meses).Sin embargo, se observó cierta diferenciación entre las
divisas LatAm, lo que subraya los estrechos lazos entre China y algunas economías LatAm, pero también algunas
de sus asimetrías. Si bien es probable que el temor por la salud tenga un impacto transitorio en la economía
global, es muy posible que el episodio actual empeore antes de mejorar, dadas las primeras etapas del proceso de
contagio. La oportunidad de posicionarse selectivamente en largo en algunas divisas LatAm está surgiendo, pero,
por el momento, la paciencia es la clave.