NOTICIAS DURANTE LA NOCHE
* Rebote de acciones asiáticas, futuros de S&P + 0.7%; UST 10 años de descuento en 1.02% bajo, Brent + 3% después de que Powell dice que la Fed está lista para actuar; BoJ ofrece prestar ¥ 500bn a firmas financieras a través de repos JGB; “Súper martes” mañana, la OPEP se reúne los jueves y viernes sobre las cuotas petroleras
* Villeroy del BCE dice “vigilante, movilizado por el coronavirus”; Italia anunciará medidas de gasto de 3.600 millones de euros para apoyar la economía
* China: el PMI oficial de fabricación de febrero cae a un mínimo histórico de 35.7 desde 50.0, el PMI de servicios se derrumba a 29.6 desde 54.1; Caixin mfg PMI también cae a un mínimo histórico de 40.3; USD / CNY cae por debajo de 6.97, EUR / CNY de 7.73 de alto
* SG GEO : la Fed recortará 100 pb este año, el BCE recortará la tasa de depósito en 10 pb, el doble de QE a € 40 mil millones pcm; 20 dic / f: UST 10 años 1.20%, 10 años Bund -0.50%, EUR / USD 1.18, EUR / GBP 0.85, GBP / USD 1.36, USD / CNY 7.20
* Posiciones semanales CFTC: USD largo, GBP, CAD y EUR corto, JPY, AUD, BRL elevado, RUB largo, CHF y MXN reducido
* Nikkei + 0.95%, EUR 10 años IRS sin -0.18%, crudo Brent + 2.9% en $ 51.1 / b, Oro + 1.1% a $ 1,602 El
PMI de China mfg cayó a mínimos históricos en febrero
La renta variable y las materias primas han repuntado durante la sesión asiática pese a la propagación del
coronavirus a nivel global, ya que los factores técnicos y las expectativas en materia de política monetaria han
favorecido movimientos de recogida de beneficios tras el repunte en la aversión por el riesgo de la pasada semana.
Ni siquiera la confirmación del desplome de los PMI chinos durante el fin de semana ha evitado la recuperación
técnica de la renta variable. La versión oficial del PMI manufacturero chino ha caído hasta los 35,7 puntos desde
los 50 previos, y el índice no manufacturero ha bajado hasta 29,6 con respecto a la lectura anterior de 54,1.
Además, los datos del PMI manufacturero de Caixin han confirmado una lectura de 40,3 (vs. los 46,0 previstos)
durante la sesión asiática. Pese a ello, los tipos estadounidenses, que registraron un mínimo histórico el viernes,
están prolongando su corrección durante la apertura de la sesión asiática gracias a las declaraciones de Powell y el
BoJ. En su excepcional comparecencia del viernes pasado, el presidente de la Fed confirmó que el organismo está
preparado para recortar los tipos y se comprometió a “intervenir en la medida necesaria” para respaldar la
economía. El retroceso en la renta variable estadounidense, los riesgos que el coronavirus plantea sobre el ciclo y
el cambio en las expectativas de los inversores podrían obligar a la Fed a intervenir incluso antes de lo previsto (de
hecho, vemos altamente probable un recorte de tipos antes del verano, aunque el movimiento podría
materializarse este mes debido a que los mercados forzarán a la Fed a actuar)
LatAm busca suelo a través de los niveles técnicos pero con nuevos mínimos
Los importantes movimientos en los activos de riesgo de la semana pasada –sumados a la mayor caída en el S&P
desde la crisis financiera mundial, el marcado aumento en la volatilidad hasta niveles de pánico y la caída de los
tipos estadounidenses (a 10 años) hasta nuevos mínimos– debilitaron también a los ME y a las divisas de LatAm.
Mientras que las correlaciones de aversión por el riesgo se disparan, algunas relaciones tradicionales se
interrumpen, alejando la atención de los fundamentales o los acontecimientos locales y centrándola en la
propagación del CoVid19 y en la recuperación del sentimiento por el riesgo. La volatilidad intradía también sigue
siendo extraordinaria, hecho que confirma el estado de confusión y la importante perturbación que viven los
mercados. Esta semana podría ser clave para la direccionalidad, ya que los medios de comunicación darán a
conocer el número de nuevas infecciones e informarán sobre la caída en las expectativas (PMI), que en última
instancia requerirá de un mayor apoyo monetario. En este sentido, la declaración de Powell en relación con que la
Fed tomará medidas podría ser tranquilizadora, (hecho que hizo que los activos de riesgo cerraron el viernes
recuperando parte de las pérdidas previa) podría favorecer a algunos de los mercados de divisas de LatAm que ya
habían cerrado. Con todo, y a pesar de la rotura de los soportes técnicos y el registro de nuevos mínimos, el
soporte de la Fed, cada vez más descontado, aún podría quedar lejos y no ser suficiente para enfriar la demanda y
la corrección del USD. Las divisas siguen siendo la forma preferida de expresar el riesgo, y durante la semana
pasada algunas (el MXN, el COP e incluso el PEN) trataron de equipararse con las que más pérdidas habían
registrado inicialmente (el BRL y el CLP).
El coronavirus continúa siendo ubicuo al comienzo de una nueva semana y un nuevo mes. La cifra global de muertes superó los 3.000, con 66 países que ahora reportan casos. Por lo tanto, el alivio del riesgo en la garantía del banco central (comenzando con la Fed el viernes y seguido por el Banco de Japón y el Banco de Inglaterra durante la noche) fue de corta duración. Sigue siendo un hecho que el brote en sí dañará la economía global. La caída en los PMI de China durante el fin de semana fue un recordatorio oportuno y nos hace cautelosos en la fabricación de ISM a las 10:00 EST.
En consecuencia, CitiFX Strategy señala que el riesgo aún está asimétricamente sesgado a la baja esta semana, no solo por el brote de coronavirus, sino también por un deterioro de los datos más agudo de lo esperado y el riesgo electoral de Estados Unidos el Súper Martes. Joe Biden obtuvo una victoria muy necesaria en Carolina del Sur, con el 48.4% de los votos, muy por delante del 19.9% de Sanders. En el Súper Martes, vemos que los dos resultados más probables este año son una nominación de Bernie Sanders o una convención disputada en el DNC (13-16 de julio). La política también está en el radar cuando ILS asiste a su tercera elección en un año, y MYR obtiene un nuevo PM.
Los casos mundiales de coronavirus fuera de China siguen creciendo, por lo que el control de daños viene con una advertencia
Fuente: CitiFX Wire a partir del 2 de marzo a las 10:00 GMT, datos de los Informes de situación de la OMS.
GLOBAL
*S&P500 Futures Reverse Gains and Turn Flat
*The Federal Reserve is now prepared to reduce interest rates this month even though it recognizes monetary policy cannot completely shelter a U.S. economy increasingly threatened by the coronavirus
*10am: U.S. ISM Manufacturing, est. 50.5, prior 50.9
*Pete Buttigieg is ending his presidential campaign
*Iran Coronavirus Cases Jump By More Than 500 to 1,501
*OECD Warns Global Economy May Shrink This Quarter
*Hong Kong Jan Retail Sales Value -21.4%; Est -20.8%
*Indonesia Central Bank To Cut Reserve Ratios To Boos Liquidity
*BOE Says Will Take Needed Steps To Protect Stability
*BOJ’s Kuroda Vows to Maintain Market Stability in Statement
COLOMBIA
*10am: (CO) Feb. Davivienda Colombia PMI Mfg, prior 53.4
*10am: (CO) Jan. Exports FOB, est. $3.39b, prior $3.34b
*(CO) 4Q Current Account Balance, est. $3.61b deficit, prior $3.92b deficit
*Oil’s Collapse Interrupted by Russian Commitment on Output Cuts