Comentario económico 2 de enero de 2020

Bienvenido de nuevo, ¡y a 2020! CitiFX Wire espera que haya tenido unas vacaciones maravillosas y le desea lo mejor en este Año Nuevo.

Comenzamos una nueva década con nuevos ojos, pero para aquellos que recientemente salieron de la oficina, repasemos los desarrollos clave del 23 de diciembre al 2 de enero.

El mercado de divisas vio debilidad del USD durante este período y, como era de esperar, bajos volúmenes (-40-50% por debajo del promedio de 30 días en el G10). Los flujos de reequilibrio de fin de año y los ajustes de posición más amplios estaban en juego. Las noticias y eventos intradía tuvieron poco impacto, pero varios puntos son notables:

·        Trump proporcionó oficialmente las próximas fechas para el acuerdo comercial de China a través de Twitter: “Firmaré nuestro acuerdo comercial de fase uno muy grande y completo con China el 15 de enero. La ceremonia tendrá lugar en la Casa Blanca. Representantes de alto nivel de China lo harán esté presente. ¡Más adelante iré a Beijing, donde comenzarán las conversaciones sobre la Fase Dos! “

· Las        fuertes expectativas de ventas minoristas en días festivos ayudaron a la renta variable estadounidense a nuevos récords, pero el flujo general de noticias sobre el consumidor estadounidense fue mixto.

·        El mercado vio lecturas alentadoras en gran medida antes de la impresión de fabricación ISM del viernes en Estados Unidos . Los PMI de China superaron las expectativas, mientras que los PMI regionales de EE. UU. Contaron una historia positiva en la red.  

·        Los bancos centrales estaban en gran medida tranquilos, con algunas excepciones . El PBoC redujo las tasas en 50 pb el 1 de enero, como Citi Economics esperaba, mientras que el RBI llevó a cabo con éxito la Operación Twist al estilo de la Fed. El banco central de Egipto también decidió posponer su reunión regular hasta el 16 de enero y en Sri Lanka, el banco mantuvo las tasas. Colombia también anunció un nuevo miembro del banco central.

·        Otros riesgos elaborados . La evolución de Argentina (continuó) se desvió hacia el lado negativo, mientras que Corea del Norte inició el Año Nuevo con la promesa de tomar un “nuevo camino” con “nuevas armas” en 2020.

actas del banco central de la COP reconocieron que la inflación convergería al objetivo del 3% en 2020. “Esta convergencia comenzará a principios del próximo año, en la medida en que los choques de oferta que tuvieron lugar en 2019 comienzan a desvanecerse”.

·        Colombia también nombró a Arturo Galindo como nuevo miembro de la junta del banco central de siete personas, en reemplazo de José Antonio Ocampo, quien renunció a mediados de diciembre. Galindo proviene del Banco Interamericano de Desarrollo, donde es jefe de la división de planificación estratégica y monitoreo.

(Bloomberg) — The dollar traded higher versus most major peers as global markets started the new year amid optimism for a U.S.-China trade deal and after the PBOC said it will cut lenders’ reserve ratio. Sterling fell as some traders judged recent gains as excessive, while the euro also declined. Bonds stabilized, after coming under pressure earlier, as U.S. equity futures advanced. Japanese markets are closed through the rest of the week for holidays. WHAT TO WATCH:

• U.S. initial jobless claims, continuing claims, Markit manufacturing PMI
• Canada Markit manufacturing PMI
• Mexico Markit manufacturing PMI, central bank minutes

OVERNIGHT TRADING SESSIONS:

• The pound dropped against most major peers as new-year flows triggered stop-loss orders and amid concern the improving optimism toward Brexit masks the fact that many uncertainties remain
• Bloomberg Dollar Spot Index rises 0.2%, halting a four- session decline; the dollar gains versus most of its G-10 peers Thursday
• The euro slipped after data showed a deepening downturn ineuro-zone manufacturing

TOP OVERNIGHT NEWS:

• China’s central bank trimmed the amount of cash that lenders must hold in reserve, and signaled continued action in 2020 to reduce borrowing costs for companies. The required reserve ratio will be lowered by 50 basis points from Jan. 6, releasing about 800 billion yuan ($115 billion) of liquidity, the People’s Bank of China said on its website Wednesday
• U.S. President Donald Trump said he will sign the first phase of a trade deal with China on Jan. 15, sealing an agreement that sees the Asian nation raising purchases of American farm goods in exchange for lower tariffs on some of its products
• The euro area’s manufacturing downturn deepened in December despite renewed monetary stimulus and nascent signs the regional economy is stabilizing. IHS Markit’s gauge of factory activity weakened and posted an 11th consecutive month below 50, signaling contraction
• U.K. manufacturing output matched its sharpest downturn in more than seven years in December and orders for new work from domestic and overseas clients plunged. IHS Markit said Thursday that the industry as a whole shrank for an eighth straight month

VIEWS

• “We still expect to get more tangible evidence of the positive impact on business confidence from the abating political risks later in the U.K. this month,” said Valentin Marinov, a currency strategist at Credit Agricole. ”Needless to say, with the risk of a no trade deal Brexit still looming large on the horizon, any rebound in the UK PMIs could be muted at best. GBP remains buy on dips for now vs both USD and EUR.”
• Pricing in the USD money market, including the EUR/USD FX forwards market, in Q1 is reflecting a continued expectation of Fed liquidity support and an effective Fed funds rate in the low end of the range,” said Jens Naervig Pedersen, senior analyst at Danske Bank, who sees some small upside risk to USD rates to start the year