OVERNIGHT NEWS
* Bond yields retreat as oil extends weekly drop to 10%, UST 10y -6bp from 1.75% high yesterday, France announces 1-month lockdown for 16 departments from today incl Paris area; Germany, Italy and Spain to resume AZ vaccinations after EMA advice
* BoJ ‘clarifies’ 10y JGB yield trading band is +/-25bp around 0%, drops pledge to buy ETFs at annual ¥6tn pace but maintains upper limit of ¥12tn, will only buy TOPIX-linked ETFs; key rate maintained at -0.10% but reiterates not the lower bound
* Safe-havens CHF and JPY outperform in G10 this week, NOK falls on p/t despite hawkish Norges Bank; TRY excels in EM, RUB lags ahead of the CBR rate decision
* Russia: CBR forecast to hold key rate at 4.25%, 25bp increase not entirely ruled out but April shift more likely
* Nikkei -1.4%, EUR 10y IRS -2.6bp at 0.049%, Brent crude -0.3% at $63.1/b, Gold -+0.5% at $1,743/oz
Russia: 25bp rate increase not ruled out today
El USD revierte el movimiento tras el FOMC mientras la vacunación se acelera en EE.UU.
Ayer, las divisas del G10 se debilitaron frente al USD después de que la situación se calmase tras la reunión del
FOMC. El índice del USD revirtió totalmente el movimiento del miércoles dibujando un patrón envolvente que envía
la clara señal de que el USD no se encuentra en un nuevo tendencia bajista a corto plazo. El movimiento del USD
fue acompañado de una importante corrección en los mercados de renta variable estadounidenses y de presiones
alcistas adicionales en el extremo largo de la curva de tipos de los UST. El tipo a 10 años ha avanzado hasta el
1,75%, pero la presión se ha suavizado antes de la apertura europea y ahora vuelve a situarse en el 1,67%. El
movimiento ha ido acompañado de una corrección del USD, aunque los cambios en las divisas del G10 han sido
limitados
El avance de los tipos y el retroceso del petróleo desafía a las divisas de LatAm
Aunque los inversores encontraron un cierto alivio en la postura dovish del FOMC, este se desvaneció
rápidamente durante la sesión del jueves tras el rápido movimiento al alza en los tipos estadounidenses al que los
comentarios dovish del presidente de la Fed Powell no dio ningún alivio y que vino acompañado de mayor
debilidad en la renta variable y un retroceso gradual pero progresivo en el petróleo de casi el 8%. Estas
circunstancias tendieron a obstaculizar el apetito por los activos de riesgo y las divisas de LatAm a lo largo de la
sesión de ayer, y otros factores idiosincráticos también generaron un comportamiento significativamente
desigual. En general, las divisas de LatAm FX podría seguir bajo presión a corto plazo, dada la mayor probabilidad
de ajuste del posicionamiento conforme nos aproximamos al final de la semana y hasta que la volatilidad en los
tipos estadounidenses comience a remitir y otros factores, entre ellos la volatilidad del BRL, se estabilicen.
Post-FOMC Treasury sell-off compounds tech-led domestic equity weakness; USD prevails amid safe-haven outperformance as crude falls precipitously; central banks hike and hold; BoJ, CBR meetings ahead; US 10y at 1.708% (+6.6bp)